Analysis of the Impact of the Indonesian Sharia Stock Index (JII70) and the IDX-MES BUMN 17 on the Jakarta Islamic Index (JII)

Abstract

Periode pemulihan ekonomi pasca pandemi di Indonesia menyaksikan peningkatan turbulensi dan volatilitas di pasar modal syariah domestik. Penelitian ini secara empiris menguji transmisi pengaruh dari tiga indeks syariah utama, yaitu Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI), Indeks Syariah Jakarta 70 (JII70), dan IDX-MES BUMN 17 terhadap Indeks Syariah Jakarta (JII), baik secara individual maupun simultan. Dengan menggunakan desain kuantitatif asosiatif dengan data deret waktu bulanan dari Januari 2022 hingga Desember 2024 (n=36), penelitian ini menggunakan analisis regresi linier berganda melalui SPSS 25, yang mencakup pengujian asumsi klasik, estimasi koefisien, dan pengujian hipotesis. Hasil menunjukkan bahwa ISSI (Sig. 0,028) dan IDX-MES BUMN 17 (Sig. 0,000) memberikan pengaruh positif dan signifikan terhadap JII, sedangkan JII70 tidak menunjukkan pengaruh yang signifikan (Sig. 0,154). Secara kolektif, ketiga indeks ini menjelaskan 92,3% variabilitas JII (Adjusted R² = 0,923), dengan IDX-MES BUMN 17 muncul sebagai penggerak pasar yang dominan. Temuan ini memvalidasi integrasi internal yang mendalam dari pasar modal syariah Indonesia dan menjelaskan rasionalitas investor dalam membedakan antara sinyal makroekonomi dan fundamental sektoral selama fase pemulihan ekonomi transisi.